財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理防范論文
在平時(shí)的學(xué)習(xí)、工作中，大家總免不了要接觸或使用論文吧，論文是探討問題進(jìn)行學(xué)術(shù)研究的一種手段。那么你知道一篇好的論文該怎么寫嗎？以下是小編為大家整理的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理防范論文，歡迎閱讀，希望大家能夠喜歡。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理防范論文1
一、文獻(xiàn)綜述
�。ǘ┆�(dú)立董事有效性和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究
國內(nèi)外相關(guān)董事會(huì)規(guī)模對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響的研究，得出了兩種相反的觀點(diǎn)。一種觀點(diǎn)認(rèn)為，董事會(huì)規(guī)模越大，企業(yè)存有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性就越小。Chaganti等（1985）認(rèn)為，董事會(huì)規(guī)模越大，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水準(zhǔn)就會(huì)越低，因?yàn)樵酱笠?guī)模的董事會(huì)，就會(huì)通過更多人的知識(shí)、背景、交際圈等為企業(yè)帶來更多有用的信息和資源。國內(nèi)李延喜、包世澤（20xx）和錢中華（20xx）等學(xué)者也得出了同樣的觀點(diǎn)。另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，企業(yè)董事會(huì)規(guī)模越大，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的水準(zhǔn)就越高。
Beasley等（1996）通過分別研究75家規(guī)模相當(dāng)，但是財(cái)務(wù)狀況存有顯著差異的企業(yè)，并進(jìn)行比較分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)董事會(huì)的規(guī)模與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存有著正相關(guān)的關(guān)系。國內(nèi)劉銀國、吳夏琴（20xx）等學(xué)者也得出了同樣的結(jié)論。相關(guān)獨(dú)立董事人數(shù)所占董事會(huì)人數(shù)的比例對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響的研究成果，目前得出的結(jié)論基本是統(tǒng)一的，即獨(dú)立董事比例越大，企業(yè)存有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的水準(zhǔn)就會(huì)越低。Chen&Jagg（i20xx）研究發(fā)現(xiàn)獨(dú)立董事比例越高的企業(yè)，存有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概率就越小。國內(nèi)周澤將、余中華（20xx）和錢屮年（20xx）也支持這種觀點(diǎn)。
�。ㄈ﹥�(nèi)部控制與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究
Ross.Westerfield.Jordan在公司治理這個(gè)大框架下研究了內(nèi)部控制對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響，得出了內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)負(fù)相關(guān)的結(jié)論。國內(nèi)袁曉波（20xx）、王莉偉（20xx）和李萬福等（20xx）學(xué)者得出了同樣的結(jié)論。但Doyle等人通過研究企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部控制有效性之間的相互關(guān)系，得出了企業(yè)財(cái)務(wù)狀況對內(nèi)部控制有效性的發(fā)揮有著嚴(yán)重影響的作用。謝志華（20xx）認(rèn)為“內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理就是控制風(fēng)險(xiǎn)的兩種不同的語義表達(dá)形式”；但黃秋菊（1994）通過研究得出了相反的結(jié)論，內(nèi)部控制是風(fēng)險(xiǎn)管理的一部分，二者是不能等同的。
二、研究設(shè)計(jì)
�。ㄒ唬┭芯考僭O(shè)
本文探討?yīng)毩⒍掠行詴r(shí)主要以獨(dú)立董事監(jiān)督能力有效性為標(biāo)準(zhǔn)，將從內(nèi)外因兩個(gè)方面進(jìn)行界定。
（1）獨(dú)立董事有效性與企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量。獨(dú)立董事可以保持自身獨(dú)立性，從而能夠有效規(guī)避企業(yè)財(cái)務(wù)丑聞，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化發(fā)揮作用。證監(jiān)會(huì)在20xx年頒發(fā)了《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見》中明確指出，獨(dú)立董事成員中，至少應(yīng)該有一名具有高級(jí)職稱的會(huì)計(jì)專業(yè)人士或者注冊會(huì)計(jì)師。董事會(huì)下設(shè)審計(jì)委員會(huì)，并且由獨(dú)立董事中財(cái)務(wù)方面的人員在審計(jì)委員會(huì)中起到領(lǐng)導(dǎo)作用，審計(jì)委員會(huì)主要職能是監(jiān)督企業(yè)內(nèi)部控制制度是否有效實(shí)施以及企業(yè)內(nèi)部控制的自我評(píng)價(jià)。內(nèi)控控制質(zhì)量作為衡量企業(yè)內(nèi)部控制實(shí)施效果的標(biāo)準(zhǔn)，因此，獨(dú)立董事監(jiān)督作用的有效發(fā)揮，能夠極大的促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部控制目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，提升企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量。為此假設(shè)：假設(shè)1：獨(dú)立董事有效性與企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量正相關(guān)
�。�2）獨(dú)立董事有效性與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，獨(dú)立董事利用其專業(yè)知識(shí)和實(shí)際經(jīng)營可以將企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)降到最低。獨(dú)立董事除了對大股東和經(jīng)營者進(jìn)行監(jiān)督，防止其為了自身利益而有損企業(yè)整體的價(jià)值；
在企業(yè)運(yùn)營的過程中，當(dāng)企業(yè)面臨經(jīng)營問題時(shí)，可以利用其自身的專業(yè)優(yōu)勢，幫助企業(yè)做出準(zhǔn)確的決策，避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。所以，如果獨(dú)立董事在企業(yè)內(nèi)部能夠有效發(fā)揮了監(jiān)督和控制的作用，可以將企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到最低。為此假設(shè)：假設(shè)2：獨(dú)立董事有效性與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)負(fù)相關(guān)
�。�3）內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)部控制，旨在為企業(yè)的正常運(yùn)營提升一定的保障。內(nèi)部控制對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的改善發(fā)揮著積極的作用。因?yàn)槠髽I(yè)委托代理的存有，信息不對稱的情況必然存有，從而出現(xiàn)了代理風(fēng)險(xiǎn)。代理人為了追求自己價(jià)值的`最大化，會(huì)忽視企業(yè)的利益和安危，將企業(yè)置于面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的處境。作為委托人的企業(yè)所有者，為了降低代理風(fēng)險(xiǎn)，減少代理成本，避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，就會(huì)對管理者的行為進(jìn)行一定的控制。從內(nèi)部控制設(shè)置的目的，以及國家相關(guān)部分的重視，內(nèi)部控制可以很好的控制代理人的代理風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)的正常運(yùn)營提供一個(gè)有力的保障。為此假設(shè)：假設(shè)3：內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)負(fù)相關(guān)
�。ǘ颖具x取和數(shù)據(jù)來源
本文研究對象的樣本數(shù)據(jù)選取20xx年至20xx年上市所有民營企業(yè)。在進(jìn)行數(shù)據(jù)的收集時(shí)，內(nèi)部控制質(zhì)量評(píng)價(jià)指數(shù)相關(guān)數(shù)據(jù)來自國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫和色諾芬數(shù)據(jù)庫，其中，公司財(cái)務(wù)重述通過手工搜集企業(yè)整改報(bào)告和自查報(bào)告整理。剔除金融行業(yè)和相關(guān)變量缺失的樣本，最終確定了632家上市民營公司連續(xù)四年的2532個(gè)樣本。
�。ㄈ┳兞窟x取
（1）獨(dú)立董事有效性綜合評(píng)價(jià)指數(shù)變量的設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)。本文以獨(dú)立董事監(jiān)督能力來界定獨(dú)立董事的有效性，將從內(nèi)部因素和外部因素兩個(gè)方面來考了獨(dú)立董事的設(shè)置情況，對其監(jiān)督能力進(jìn)行全面考慮，從而得出獨(dú)立董事有效性綜合評(píng)價(jià)指數(shù)。影響?yīng)毩⒍碌膬?nèi)部因素主要有：性別、年齡和背景；
外部因素主要有：薪酬、聲譽(yù)和獨(dú)董比例。具體指標(biāo)設(shè)置如下：性別：取獨(dú)立董事中男性成員人數(shù)所占總成員人數(shù)的比例；年齡、所有獨(dú)立董事平均年齡的對數(shù)；背景：如果獨(dú)立董事成員有財(cái)務(wù)背景、經(jīng)濟(jì)管理背景和政治背景的，分別取1，否則為0，最后加總得出獨(dú)立董事整體背景指數(shù)；薪酬、所有獨(dú)立董事薪酬均值取對數(shù)；聲譽(yù)：本公司所有獨(dú)立董事?lián)萎?dāng)年上市公司的總數(shù)量除以本公司獨(dú)立董事的人數(shù)的對數(shù)；獨(dú)董比例：獨(dú)立董事人數(shù)占董事會(huì)人數(shù)的比例。
（2）內(nèi)部控制質(zhì)量綜合評(píng)價(jià)指數(shù)變量的設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)。本文以內(nèi)部控制目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)水準(zhǔn)來界定內(nèi)部控制質(zhì)量。內(nèi)部控制的目標(biāo)主要有：戰(zhàn)略目標(biāo)、經(jīng)營目標(biāo)、報(bào)告目標(biāo)、合規(guī)目標(biāo)和資產(chǎn)安全目標(biāo)，具體指標(biāo)如下：戰(zhàn)略目標(biāo)：用市場份額（銷售收入）和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)來衡量企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)。經(jīng)營目標(biāo)：用投資資本回報(bào)率和凈利潤率來衡量企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)。報(bào)告目標(biāo)：用注冊會(huì)計(jì)師發(fā)表的審計(jì)意見和企業(yè)自身披露的財(cái)務(wù)重述來衡量企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告目標(biāo)。如果財(cái)務(wù)報(bào)告中出具的是標(biāo)準(zhǔn)無保留審計(jì)意見，則賦予啞變量值1；
如果出具的是無保留審計(jì)意見，則賦予啞變量值0；如果出具的是其他審計(jì)意見，則賦予啞變量值-1。如果本年度有財(cái)務(wù)重述現(xiàn)象，賦予啞變量值-1，否則賦予0。合規(guī)目標(biāo)：如果沒有違法違規(guī)和被訴訟事項(xiàng)，賦予啞變量值0；如果存有違法違規(guī)或者被訴訟事項(xiàng)，所賦啞變量值按照如下規(guī)則進(jìn)行賦值：賦予啞變量值為-1，-1/2，-1/3，…，-1/n，其中n表示企業(yè)違法違規(guī)或者被訴訟的事項(xiàng)。采用這種賦值方法，主要是為了避免對事件影響的重疊作用。資產(chǎn)安全目標(biāo)：用凈資產(chǎn)的增長率、股東分紅和企業(yè)納稅來衡量企業(yè)的資產(chǎn)安全目標(biāo)。對上述內(nèi)部控制質(zhì)量評(píng)價(jià)指數(shù)的二級(jí)變量，除啞變量外，都需要進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)無量綱化處理，目的是為了反映企業(yè)內(nèi)部控制水平在整個(gè)行業(yè)中所處的位置，使其具有一定的可比性。
�。�3）企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的界定和劃分。本文采用國際上常用來界定企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的Z分?jǐn)?shù)模型，來界定本文研究樣本的財(cái)務(wù)狀況。Z模型的具體公式為：Z=1.2*X1+1.4*X2+3.3*X3+0.6*X4+0.999*X5．其中，X1表示營運(yùn)資本與總資產(chǎn)的比值；
X2表示留存收益與總資產(chǎn)的比值；X3表示息稅前收益與總資產(chǎn)的比值；X4表示股東權(quán)益的市場價(jià)值與總債務(wù)賬面值的比率；X5表示銷售收入總額與總資產(chǎn)的比值。除了上述相關(guān)解釋變量和被解釋變量外，根據(jù)研究設(shè)置的需要，本文選取資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務(wù)增長率、高管薪酬、董事長與總經(jīng)理兼任情況、董事會(huì)規(guī)模、高管持股比例、公司規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率等變量作為控制變量。具體變量定義如表（2）、（3）、（4）。
三、實(shí)證檢驗(yàn)分析
（一）描述性統(tǒng)計(jì)
上市民營企業(yè)四年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)如下結(jié)果：處于上市民營企業(yè)獨(dú)立董事有效性綜合指標(biāo)均值上方企業(yè)的數(shù)量要小于處于上市民營企業(yè)獨(dú)立董事有效性綜合指標(biāo)均值下方企業(yè)的數(shù)量；處于上市民營企業(yè)內(nèi)控控制質(zhì)量均值上方企業(yè)的數(shù)量要小于處于上市民營企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量均值下方企業(yè)的數(shù)量；處于財(cái)務(wù)危機(jī)狀態(tài)的企業(yè)所占比例最大，為46.41%，處于財(cái)務(wù)狀況良好的企業(yè)所占比例為28.87%，幾乎為處于危機(jī)狀態(tài)企業(yè)的一半。表明獨(dú)立董事有效性和內(nèi)部控制質(zhì)量的變化方向是一致的，以及二者的變化和企業(yè)財(cái)務(wù)狀況也呈現(xiàn)同方向變化的趨勢，這與本文前面進(jìn)行的推理和假設(shè)是一致的，即獨(dú)立董事有效性影響企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量，以及獨(dú)立董事有效性和內(nèi)部控制質(zhì)量同時(shí)影響企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。
�。ǘ┗貧w分析
AdjR-squared=0.5234，說明所選擇的線性回歸模型對研究獨(dú)立董事和內(nèi)部控制質(zhì)量有著很好的擬合性；獨(dú)立董事有效性（ib）的系數(shù)顯著為正，說明獨(dú)立董事有效性與內(nèi)部控制質(zhì)量存有著顯著正相關(guān)的關(guān)系，與本文提出的第一個(gè)假設(shè)相符。獨(dú)立董事有效性與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)回歸結(jié)果如表（9）和表（10）�？梢园l(fā)現(xiàn)：PseudoR2=0.4196，說明運(yùn)用次序logistic模型研究獨(dú)立董事有效性與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的關(guān)系有著很好的擬合效果；
獨(dú)立董事有效性（ib）的系數(shù)顯著為正，說明獨(dú)立董事對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變化呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系，即獨(dú)立董事有效性的提升，有利于企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變好。以上分析結(jié)果，表明本文提出的第二個(gè)假設(shè)是成立。PseudoR2=0.4367，表明本文采用的次序logistic模型對于研究內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況之間的相關(guān)性有著很好的擬合效果；內(nèi)部控制質(zhì)量（ici）的系數(shù)顯著為正，說明內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系，即內(nèi)部控制質(zhì)量的提升，有利于企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的改善，從而降低企財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的水準(zhǔn)。表明本文提出的第三個(gè)假設(shè)成立。
四、結(jié)論
本文分析得出以下結(jié)論，即獨(dú)立董事有效性的提升對企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量有著積極正向的影響作用，對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況的完善也有著重要的意義，內(nèi)部控制質(zhì)量的改善對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的提升也有著正向的影響作用。獨(dú)立董事有效性對內(nèi)部控制影響的顯著性要大于對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響，但是對內(nèi)部控制影響的系數(shù)要小于對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況影響的系數(shù)。因?yàn)楠?dú)立董事有效性對內(nèi)部控制和企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響水準(zhǔn)不同，說明內(nèi)控控制不等于企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理；因?yàn)楠?dú)立董事有效性對內(nèi)部控制影響的顯著性要大于對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響，內(nèi)部控制對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響也呈現(xiàn)顯著為正的關(guān)系，可以認(rèn)為，內(nèi)控控制是獨(dú)立董事影響企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的中間環(huán)節(jié)，即獨(dú)立董事通過內(nèi)部控制影響企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理防范論文2
一、后金融危機(jī)下跨國公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因分析
跨越國界后，各國的法律制度、政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)制度、研發(fā)環(huán)境、營銷環(huán)境、文化背景不同，跨國公司與一般國內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就有明顯區(qū)別,在更加復(fù)雜的環(huán)境中開展經(jīng)營活動(dòng)的跨國公司，受諸多不確定性因素的影響，會(huì)面臨更多的潛在損失。導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的主要因素有：
�。ㄒ唬┫到y(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
金融危機(jī)引發(fā)了各國銀行金融資產(chǎn)瞬間縮水，外國政府大量印發(fā)鈔票，市場通貨膨脹，經(jīng)濟(jì)衰退，跨國公司的市場環(huán)境惡化，形成市場風(fēng)險(xiǎn)；外國政府套用世貿(mào)規(guī)則，采用非常規(guī)、歧視性手段，限制公司的運(yùn)作，形成政治風(fēng)險(xiǎn)；各國政府地方保護(hù)主義盛行，調(diào)整利率、匯率和稅收政策，跨國公司的經(jīng)營環(huán)境惡化，形成外匯風(fēng)險(xiǎn)和稅收風(fēng)險(xiǎn)；各國政府與監(jiān)管部門還可能通過設(shè)立貿(mào)易壁壘，干擾公司的經(jīng)營運(yùn)作，形成經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；高端企業(yè)通過技術(shù)壟斷，惡意競爭，形成技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。以上因素會(huì)導(dǎo)致跨國公司縮減生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，資金鏈斷裂，失業(yè)劇增，市場環(huán)境持續(xù)惡化，公司籌資管理、投資管理、結(jié)算管理、風(fēng)險(xiǎn)管理和納稅管理等方面將面臨更多的挑戰(zhàn)。
�。ǘ┓窍到y(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
一是財(cái)務(wù)目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)。公司財(cái)務(wù)管理層片面追求利潤最大化，過于關(guān)注銷售、利潤增長，忽視公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的研究，或以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)，過分追求每股收益，以期產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，不因地制宜導(dǎo)致方向性失誤。二是財(cái)務(wù)決策風(fēng)險(xiǎn)。公司財(cái)務(wù)決策系統(tǒng)不能適應(yīng)市場環(huán)境的變遷，在重大決策前，缺乏充分的調(diào)研和論證過程，容易出現(xiàn)決策性錯(cuò)誤。三是投資風(fēng)險(xiǎn)。公司在主營業(yè)務(wù)面臨困難時(shí)，盲目投向非主營業(yè)務(wù)，比如投資房地產(chǎn)、金融衍生品，不進(jìn)行投入產(chǎn)出的論證，反而造成投資結(jié)構(gòu)不合理，投資風(fēng)險(xiǎn)被擴(kuò)大。四是信貸風(fēng)險(xiǎn)。在國外資本市場各種保護(hù)性、限制性政策的制約下,公司各種票據(jù)貼現(xiàn)、資產(chǎn)變現(xiàn)更為困難，長期短期融資能力被弱化，融資結(jié)構(gòu)配置不當(dāng)，過度負(fù)債經(jīng)營，過度運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，導(dǎo)致現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)加劇。五是財(cái)務(wù)內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)。在后金融危機(jī)時(shí)代，公司面臨的競爭環(huán)境、競爭對手、市場需求發(fā)生了重大變化，如果不能審時(shí)度勢，實(shí)時(shí)調(diào)整內(nèi)部控制策略、健全內(nèi)部控制機(jī)制，母公司對子公司及子公司內(nèi)部各部門之間會(huì)失去有效控制，由此導(dǎo)致的財(cái)務(wù)內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)是十分危險(xiǎn)的。此外，跨國公司還有因“水土不服”、缺乏適應(yīng)性和統(tǒng)籌性而產(chǎn)生的公司財(cái)務(wù)管理制度設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樨?cái)務(wù)往來款等運(yùn)作不當(dāng)產(chǎn)生的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槿狈τ行У某杀究刂茩C(jī)制、過分關(guān)注短期成本目標(biāo)而產(chǎn)生的成本控制風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楦拍钅：蚱墼p產(chǎn)生的合同風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槔什▌?dòng)而引起的對未來收益、資產(chǎn)或債務(wù)價(jià)值的不確定性所可能導(dǎo)致的損失產(chǎn)生的利率風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樾畔⒉粚ΨQ產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)，也存有諸如評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、稅收風(fēng)險(xiǎn)、訴訟風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的各種與財(cái)務(wù)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。
二、后金融危機(jī)下跨國公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的`有效管控
（一）化解政治風(fēng)險(xiǎn)
金融危機(jī)及深度演變帶來了國際經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的動(dòng)蕩，跨國公司要事先周密安排，對東道國的政治風(fēng)險(xiǎn)作出評(píng)估，與當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)部門就經(jīng)營環(huán)境問題進(jìn)行磋商，以取得某種承諾，在融資、銷售、稅收、利潤分配、失業(yè)安置等方面爭取優(yōu)惠條件，簽定協(xié)議；調(diào)整公司發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營策略，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，采取風(fēng)險(xiǎn)分散化的方法，如：尋找國際合作伙伴（包括大型跨國公司、金融機(jī)構(gòu)等）共同投資，與東道國的不同利益集團(tuán)建立聯(lián)盟；向當(dāng)?shù)仄髽I(yè)出售股票、債券；必要時(shí)制訂一個(gè)反危機(jī)的計(jì)劃，時(shí)刻應(yīng)付可能發(fā)生的政治事件及由此導(dǎo)致的一系列風(fēng)險(xiǎn)，解決當(dāng)?shù)叵到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)存有的共性、個(gè)性問題，強(qiáng)化適應(yīng)東道國經(jīng)營環(huán)境變化的能力。
�。ǘ┓婪锻鈪R風(fēng)險(xiǎn)
一是增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。充分研究產(chǎn)生外匯風(fēng)險(xiǎn)的潛在因素，關(guān)注各國基本經(jīng)濟(jì)、央行政策因素，政治與傳媒因素，心理及市場預(yù)測因素，突發(fā)事件因素對外匯市場的影響，做好風(fēng)險(xiǎn)防范。二是技術(shù)性防范措施。提升運(yùn)用金融工具防范風(fēng)險(xiǎn)的能力，充分利用各銀行的金融衍生工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，如遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)、遠(yuǎn)期外匯買賣、外匯期權(quán)、外匯掉期、貨幣掉期等業(yè)務(wù)，還可以通過外幣應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)、投保貨幣保險(xiǎn)、短期外幣信貸、安排與外幣透支等，把外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)控制在可預(yù)見、可控制的范圍內(nèi)。三是外幣變動(dòng)時(shí)的財(cái)務(wù)應(yīng)對辦法。當(dāng)跨國公司預(yù)測東道國貨幣將要升值時(shí)，可以采取相對應(yīng)的措施，如：減少承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，增加承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)債。具體做法包括：提前償還公司按當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)算的欠款；突擊增加出口，利用東道國貨幣升值引起的出口貨價(jià)下降，增強(qiáng)子公司產(chǎn)品在東道國的競爭力，搶占東道國中實(shí)力衰退公司的市場；減少庫存量，以便在貨幣升值后調(diào)整存貨價(jià)格；減少在東道國銀行的借款，推遲償還母公司的或其他子公司的應(yīng)付款項(xiàng)，以減少資金運(yùn)用成本，反之亦然。四是增加外匯管理人才的引進(jìn)、儲(chǔ)備與培養(yǎng)，設(shè)立研究室專職從事國際匯率的預(yù)測和防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的研究。
�。ㄈ┓稚⑹袌鲲L(fēng)險(xiǎn)
金融危機(jī)導(dǎo)致發(fā)達(dá)國家跨國公司融資困難、盈利下降，紛紛收縮甚至撤回海外投資，客觀上為跨國公司產(chǎn)生了向境外上游生產(chǎn)活動(dòng)和下游市場經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域進(jìn)行投資、收購?fù)鈬膬?yōu)質(zhì)資產(chǎn)、開拓國際市場的戰(zhàn)略需求�？鐕緫�(yīng)從戰(zhàn)略高度提前新一輪布局，放棄需求疲軟的市場，進(jìn)一步“走出去”，在以下重點(diǎn)領(lǐng)域?qū)嵤┒嗥放茟?zhàn)略，拓展新興市場，保持行業(yè)龍頭地位，掌握主導(dǎo)權(quán)。一是在海外建立研發(fā)、設(shè)計(jì)中心，利用國際先進(jìn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)秀專業(yè)人才，加快提升企業(yè)自主創(chuàng)新能力。二是投資開發(fā)能夠彌補(bǔ)國內(nèi)資源不足的資源類項(xiàng)目。三是集中公司的資金投資于有前景的高端市場，帶動(dòng)國內(nèi)技術(shù)、產(chǎn)品、設(shè)備等出口和勞務(wù)輸出，確保市場多元化和預(yù)期收益，促進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整與升級(jí)，拓展生產(chǎn)基地、營銷網(wǎng)絡(luò)，打造國際品牌，降低和分散單一的市場經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，提升在國際不同的市場合作份額，為生存與發(fā)展騰出空間。
（四）降低籌資風(fēng)險(xiǎn)
資金鏈?zhǔn)枪镜摹吧�”�？鐕緫�(yīng)將這次危機(jī)視為調(diào)整公司財(cái)務(wù)資本結(jié)構(gòu)的契機(jī)，推出穩(wěn)妥的現(xiàn)金管理政策，在注重資金回收風(fēng)險(xiǎn)和匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，從公司財(cái)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略出發(fā)，增強(qiáng)監(jiān)控，確保資金鏈的連續(xù)、安全、完整。具體控制手段如：公司所籌資金量應(yīng)與需求量相結(jié)合，控制籌資規(guī)模，既減少籌資成本，又充分滿足公司拓展主營業(yè)務(wù)的需要；實(shí)施最佳的籌資結(jié)構(gòu)，在負(fù)債到期日與公司適量的現(xiàn)金流入時(shí)間、規(guī)模相配合，把握有利的籌資時(shí)機(jī)；選擇合理的籌資期限，提升資金的利用效率，拓寬籌資渠道，如運(yùn)用融資租賃業(yè)務(wù)，通過融物的方式達(dá)到融資的目的；科學(xué)、合理、靈活運(yùn)用長短期融資方式，增強(qiáng)支付能力；縮減資本項(xiàng)目支出、出售非核心業(yè)務(wù)，增強(qiáng)變現(xiàn)能力；此外，在國際金融市場中，公司還應(yīng)該增強(qiáng)信用管理，防止信用缺失，保持良好的信譽(yù)。
�。ㄎ澹┛刂仆顿Y風(fēng)險(xiǎn)
公司應(yīng)建立一套適應(yīng)國際環(huán)境的投資決策系統(tǒng)，通過對公司外部環(huán)境的全方位監(jiān)測與評(píng)價(jià)，掌握市場發(fā)展規(guī)律，采取有效對策，變被動(dòng)為主動(dòng)，提升應(yīng)變能力。針對投資項(xiàng)目，公司應(yīng)該建立科學(xué)的投資決策程序，增強(qiáng)投資項(xiàng)目的可行性研究，分析可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)性因素，制定完備預(yù)案；對投資指標(biāo)進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)控，在固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)合理分配資金，保持投資結(jié)構(gòu)的平衡；強(qiáng)化項(xiàng)目投資成本控制，規(guī)避盲目擴(kuò)張中潛在的風(fēng)險(xiǎn)。
�。⿵�(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控能力
面對國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的不利條件、不確定性因素，增強(qiáng)對系統(tǒng)性、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的科學(xué)管理是跨國公司持續(xù)、有效運(yùn)營的基礎(chǔ)。因此，公司應(yīng)建立、健全“多元化”的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，具體措施有：一是風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。對所處國家的行業(yè)特點(diǎn)、地理環(huán)境、經(jīng)營條件、經(jīng)營方向、經(jīng)營理念準(zhǔn)確定位，對所處國家的經(jīng)濟(jì)政策動(dòng)態(tài)、金融環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)因素、潛在損失進(jìn)行系統(tǒng)評(píng)價(jià)。二是風(fēng)險(xiǎn)量化。實(shí)時(shí)監(jiān)測敏感性財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化，針對風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)合理構(gòu)建數(shù)字化模型，以定性與定量指標(biāo)相結(jié)合的方式，不定期全方位檢測，不定期綜合分析。三是風(fēng)險(xiǎn)管控。制定完整的、可操作性強(qiáng)的應(yīng)對預(yù)案，準(zhǔn)確擬定決策方案，從事前、事中、事后的角度，通盤協(xié)作，把風(fēng)險(xiǎn)管理落實(shí)到公司的各個(gè)經(jīng)營環(huán)節(jié)、各個(gè)業(yè)務(wù)流程，覆蓋所有的部門與崗位，提升應(yīng)變能力、處置能力，把潛在的風(fēng)險(xiǎn)和損失降到最低，把潛在的機(jī)遇化為公司真實(shí)的效益。
三、結(jié)束語
在后金融危機(jī)時(shí)代，跨國經(jīng)營公司還應(yīng)該積極研究、分析東道國各項(xiàng)財(cái)經(jīng)政策、稅收制度、海外投資保險(xiǎn)制度等對公司經(jīng)營的影響，解決好內(nèi)部結(jié)構(gòu)性矛盾，按照當(dāng)?shù)赝顿Y者、股權(quán)持有者、利益相關(guān)者預(yù)期財(cái)務(wù)收益的要求，因地制宜地設(shè)計(jì)內(nèi)部會(huì)計(jì)制度，合理制定標(biāo)準(zhǔn)化的會(huì)計(jì)核算辦法、成本控制規(guī)則、利潤分配辦法，建立健全財(cái)務(wù)戰(zhàn)略中心、成本責(zé)任中心，會(huì)計(jì)結(jié)算中心，規(guī)避各種轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，化風(fēng)險(xiǎn)為機(jī)遇，全面提升核心競爭力，實(shí)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)目標(biāo)利潤或財(cái)富的最大化。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理防范論文3
一、湖南天潤實(shí)業(yè)控股公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析
（一）公司治理結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分析。
現(xiàn)代企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)應(yīng)該要由股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理層組成，才能在企業(yè)經(jīng)營過程中充分發(fā)揮各個(gè)部門和人員的職責(zé)作用，建立完善的內(nèi)部機(jī)制，從而有效地降低因?yàn)閮?nèi)部管理結(jié)構(gòu)職責(zé)不明確給公司帶來的風(fēng)險(xiǎn)。而根據(jù)作者的研究發(fā)現(xiàn)，天潤控股公司治理結(jié)構(gòu)存有嚴(yán)重的漏洞，內(nèi)部管理機(jī)制不健全，董事會(huì)完全沒有發(fā)揮其應(yīng)有的作用，并且可能存有集權(quán)的現(xiàn)象，如果治理結(jié)構(gòu)不完善，就不能形成一個(gè)有效循環(huán)的監(jiān)督管理機(jī)制。該公司在這方面主要表現(xiàn)在：1.公司由14名人員組成企業(yè)的高管層，其中董秘、總經(jīng)理和董事長都是由一人擔(dān)任，表面上權(quán)責(zé)分明，但是在企業(yè)的重大決策上都是由董事長一人說了算，有集權(quán)的可能性，這樣的公司治理結(jié)構(gòu)存有一定的安全隱患，可能會(huì)給企業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槎麻L一人擔(dān)任多種要職，而且各個(gè)重要的權(quán)利部門不能相互制衡和監(jiān)督，所以很難形成一個(gè)完整的權(quán)利制衡機(jī)制。2.在20xx年因?yàn)檫`規(guī)操作股票被給予通報(bào)批評(píng)的處分。這些違規(guī)的管理者為追求個(gè)人利益濫用職權(quán)而讓公司蒙受巨大的損失，影響了公司的形象，加大了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3.天潤控股公司沒有一套完整的財(cái)務(wù)管理機(jī)制，對財(cái)務(wù)人員缺少系統(tǒng)的管理能力和相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的培養(yǎng)。企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人已經(jīng)將近70歲，在管理上還是采用傳統(tǒng)的管理方式，財(cái)會(huì)人員的專業(yè)能力和對專業(yè)知識(shí)的掌握不適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)制度的要求。
�。ǘ┕举Y金結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分析。
天潤控股公司20xx年、20xx年和20xx年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為97.3%、53.24%和41.95%。20xx年負(fù)債占權(quán)重較大，但20xx年和20xx年有所好轉(zhuǎn)，且呈現(xiàn)出一種穩(wěn)定的狀態(tài)。但是仔細(xì)看公司的財(cái)務(wù)報(bào)表就會(huì)發(fā)現(xiàn)，20xx年和20xx年所有的負(fù)債都是來自流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)完全沒有一點(diǎn)長期負(fù)債，這一方面可以說企業(yè)的短期償債能力較好，但是一旦企業(yè)短期流通受限，企業(yè)將無法以長期償債能力來輔助，短期償債能力壓力過大，可能會(huì)給企業(yè)帶來嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。20xx年，企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)負(fù)債占的比重較大，相對而言，股東權(quán)益所占的比重就會(huì)減少，資金結(jié)構(gòu)很不合理，對企業(yè)的發(fā)展不利。而20xx年和20xx年的資金比例分配較20xx年而言更為均勻和合理。
�。ㄈ┕靖黜�(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)綜合分析。
天潤控股償債能力主要依靠的是短期償債能力，雖然完全依靠短期償債，卻表現(xiàn)得比較好，但是這樣風(fēng)險(xiǎn)也隨之增大。20xx年企業(yè)的銷售利潤率、凈資產(chǎn)收益率和成本費(fèi)用率分別是21.11%、5.76%和17.77%，銷售利潤率不高，企業(yè)的獲利能力顯得較為平常，企業(yè)的成本費(fèi)用率較低，說明企業(yè)為了獲取利潤而付出的代價(jià)較高，成本費(fèi)用控制得不是很好，降低了企業(yè)的盈利能力，給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。20xx年企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率為5.76%，企業(yè)的凈資產(chǎn)盈利能力較弱，企業(yè)的負(fù)債水準(zhǔn)較高，資金周轉(zhuǎn)較為靈活。天潤控股公司20xx年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率約為8次，說明企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)較為靈活，同時(shí)也提升了企業(yè)的短期償債能力，資產(chǎn)的管理能力較好，但是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率卻顯得有點(diǎn)平淡。綜合各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)說明企業(yè)運(yùn)營狀況較危險(xiǎn)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)不靈活，沒有長期負(fù)債支撐企業(yè)的投資和發(fā)展，企業(yè)管理資產(chǎn)的能力較好，但沒有長期負(fù)債會(huì)讓人覺得是不是這個(gè)公司沒有良好的信譽(yù)，所以都不愿意提供長期債務(wù)，還是企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員沒有做好籌資，亦或是企業(yè)沒有投資發(fā)展計(jì)劃。這些都將成為影響企業(yè)發(fā)展的不利因素，加重了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
二、湖南天潤實(shí)業(yè)控股公司防控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的建議
湖南天潤實(shí)業(yè)控股股份公司在公司治理結(jié)構(gòu)以及公司財(cái)務(wù)管理等方面存有一定的問題，根據(jù)以上對天潤控股公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析，作者提出以下幾點(diǎn)建議：
（一）公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)形成一個(gè)完整的管理體系。
公司董事長應(yīng)該跟總經(jīng)理和董秘的身份分開，各個(gè)要職應(yīng)該由公司通過公開招聘的方式選聘，形成一個(gè)完整的由股東大會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理層和部門管理層構(gòu)成的內(nèi)部管理體系，這樣才能在企業(yè)經(jīng)營過程中充分發(fā)揮各個(gè)部門和人員的職責(zé)作用，從而有效降低因?yàn)閮?nèi)部管理結(jié)構(gòu)職責(zé)不明給公司帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
（二）應(yīng)增強(qiáng)對企業(yè)應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)的控制。
天潤控股公司要建立起一套全程化的信用管理模式，對每項(xiàng)交易環(huán)節(jié)都進(jìn)行有效的控制和管理，尤其是要增強(qiáng)事前和事中控制，實(shí)現(xiàn)未雨綢繆的管理控制機(jī)制。同時(shí)，對應(yīng)收賬款的管理要進(jìn)行合理的事后控制，以規(guī)避因信譽(yù)減少而帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
�。ㄈ⿲I資、投資和經(jīng)營過程進(jìn)行嚴(yán)格的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制。
天潤控股公司的高速發(fā)展必然離不開資金的支持。面對競爭愈來愈激勵(lì)的市場，不創(chuàng)新、不發(fā)展，固步自封，企業(yè)必然會(huì)走向破產(chǎn)的邊緣，天潤控股公司應(yīng)該積極籌措資金發(fā)展生產(chǎn)，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，但是要防止資產(chǎn)負(fù)債率過高給企業(yè)帶來較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；要積極滿足市場的需求，研發(fā)新產(chǎn)品；要強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理人員的'素質(zhì)和能力，以減少投資決策失誤，降低企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)；在經(jīng)營過程中要在傳統(tǒng)的銷售模式上增加新的銷售模式，以控制經(jīng)營活動(dòng)中產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
�。ㄋ模⿷�(yīng)增強(qiáng)財(cái)務(wù)部門的權(quán)責(zé)管理。
會(huì)計(jì)的基本職能就是核算和監(jiān)督，天潤控股公司的財(cái)務(wù)部門應(yīng)該隨時(shí)監(jiān)控企業(yè)資金的流動(dòng)，充分發(fā)揮會(huì)計(jì)的職能和權(quán)利，幫助企業(yè)做好財(cái)務(wù)規(guī)劃。謹(jǐn)記良好的財(cái)務(wù)控制系統(tǒng)是控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。
（五）強(qiáng)化企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員和員工的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。
企業(yè)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理是一項(xiàng)漫長的工作過程，而對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的良好控制，不僅需要單個(gè)決策人員的努力，還需要公司全體員工的努力和制度的支持。所以天潤控股公司應(yīng)增強(qiáng)企業(yè)文化建設(shè)，進(jìn)一步增強(qiáng)員工的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，同時(shí)適時(shí)根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境的變化對傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理模式做出相對應(yīng)的調(diào)整，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)滲透到每一個(gè)員工和生產(chǎn)經(jīng)營的全過程中，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理真正落到實(shí)處。而且應(yīng)該從管理層做起，所謂上行下效，只有上層的人帶頭強(qiáng)化自身的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，員工才會(huì)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更加重視和了解。
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