2017年注冊會計師考試《財管》強化訓練題及答案

　　1.某看跌期權(quán)資產(chǎn)現(xiàn)行市價為50元，執(zhí)行價格為40元，則該期權(quán)處于( )。

　　A.溢價狀態(tài)

　　B.折價狀態(tài)

　　C.平價狀態(tài)

　　D.實值狀態(tài)

　　2.根據(jù)財務分析師對某公司的分析，某公司無負債企業(yè)的價值為2000萬元，利息抵稅可以為公司帶來100萬元的額外收益現(xiàn)值，財務困境成本現(xiàn)值為50萬元，債務的代理成本現(xiàn)值和代理收益現(xiàn)值分別為20萬元和30萬元，那么，根據(jù)資本結(jié)構(gòu)的權(quán)衡理論，該公司有負債企業(yè)的價值為( )萬元。

　　A.2050

　　B.2000

　　C.2130

　　D.2060

　　3.某股份公司目前的每股收益和每股市價分別為2.2元和22元，現(xiàn)擬實施10送1的送股方案，如果盈利總額不變，市盈率不變，則送股后的每股收益和每股市價分別為( )元。

　　A.2和20

　　B.2.2和22

　　C.1.8和18

　　D.1.8和22

　　4.下列關于成本和費用的表述中，正確的是( )。

　　A.非生產(chǎn)經(jīng)營活動的耗費可以計入產(chǎn)品成本

　　B.生產(chǎn)經(jīng)營活動的成本都可以計入產(chǎn)品成本

　　C.籌資活動和投資活動的耗費應該計入產(chǎn)品成本

　　D.籌資活動和籌資活動的耗費不計入產(chǎn)品成本

　　5.下列說法不正確的是( )。

　　A.理想標準成本不能作為考核的依據(jù)

　　B.在標準成本系統(tǒng)中，廣泛使用現(xiàn)行標準成本

　　C.現(xiàn)行標準成本可以成為評價實際成本的依據(jù)

　　D.基本標準成本不宜用來直接評價工作效率和成本控制的有效性

　　6.下列預算中，屬于財務預算的是( )。

　　A.銷售預算

　　B.生產(chǎn)預算

　　C.產(chǎn)品成本預算

　　D.資本支出預算

　　7.下列有關股東財富最大化觀點的說法不正確的是( )。

　　A.主張股東財富最大化，并非不考慮其他利益相關者的利益

　　B.企業(yè)與股東之間的交易也會影響股價，但不影響股東財富

　　C.股東財富可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量，股價最大化與增加股東財富具有同等意義

　　D.權(quán)益的市場增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值

　　8.下列關于存貨周轉(zhuǎn)率的說法不正確的是( )。

　　A.如果計算存貨周轉(zhuǎn)率的目的是判斷企業(yè)的短期償債能力，應采用銷售收入

　　B.如果計算存貨周轉(zhuǎn)率的目的是為了評估存貨管理的業(yè)績，應當使用銷售成本

　　C.在分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時，為系統(tǒng)分析各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況并識別主要的影響因素，應統(tǒng)一使用“銷售成本”計算存貨周轉(zhuǎn)率

　　D.在分析時應關注構(gòu)成存貨的產(chǎn)成品、自制半成品、原材料、在產(chǎn)品和低值易耗品之間的比例關系

　　9.某公司2007年稅前經(jīng)營利潤為2000萬元，所得稅稅率為30%，折舊與攤銷100萬元，經(jīng)營流動資產(chǎn)增加500萬元，經(jīng)營流動負債增加150萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)增加800萬元，經(jīng)營長期債務增加200萬元，利息40萬元。該公司按照固定的負債率60%為投資籌集資本，則股權(quán)現(xiàn)金流量為( )萬元。

　　A.862

　　B.992

　　C.1000

　　D.648

　　10.下列關于證券投資組合的說法不正確的是( )。

　　A.兩種證券報酬率的相關系數(shù)越小，機會集曲線就越彎曲，風險分散化效應就越強

　　B.兩種完全正相關證券的投資組合，不具有風險分散化效應，其機會集是一條直線

　　C.多種證券的投資組合，其有效集為多條曲線，這些曲線落在一個平面上

　　D.多種證券的投資組合，其機會集為多條曲線，這些曲線落在一個平面上

　　11.甲股票目前的市價為16元/股，預計一年后的出售價格為20元/股，某投資者現(xiàn)在投資1000股，出售之前收到200元的股利，則投資于甲股票的資本利得收益率為( )。

　　A.26.25%

　　B.1.25%

　　C.25%

　　D.16%

　　12.以下關于資本成本的說法中，不正確的是( )。

　　A.公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率

　　B.項目資本成本是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報酬率

　　C.最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價格最大化的資本結(jié)構(gòu)

　　D.在企業(yè)價值評估中，公司資本成本通常作為現(xiàn)金流的折現(xiàn)率

　　13.甲公司為一家上市公司，最近五年該企業(yè)的凈利潤分別為1000萬元、1200萬元、1500萬元、1200萬元、2000萬元。據(jù)有關機構(gòu)計算，該企業(yè)過去5年市場收益率的標準差為2.1389，股票收益率的標準差為2.8358，二者的相關系數(shù)為0.8。如果采用相對價值模型評估該企業(yè)的價值，則適宜的方法是( )。

　　A.市盈率法

　　B.市凈率法

　　C.收入乘數(shù)法

　　D.凈利乘數(shù)法

　　14.甲公司對某投資項目的分析與評價資料如下：該投資項目適用的所得稅率為30%，年稅后營業(yè)收入為500萬元，稅后付現(xiàn)成本為350萬元，稅后凈利潤80萬元。那么，該項目年營業(yè)現(xiàn)金凈流量為( )萬元。

　　A.100

　　B.180

　　C.80

　　D.150

　　15.已知經(jīng)營杠桿系數(shù)為4，每年的固定成本為9萬元，利息費用為1萬元，則利息保障倍數(shù)為( )。

　　A.2

　　B.2.5

　　C.3

　　D.4

　　16.從公司理財?shù)慕嵌瓤�，與長期借款籌資相比較，普通股籌資的優(yōu)點是( )。

　　A.籌資速度快

　　B.籌資彈性大

　　C.籌資成本小

　　D.籌資風險小

　　17.某零件年需要量16200件，日供應量60件，一次訂貨成本25元，單位儲存成本1元/年。假設一年為360天。需求是均勻的，不設置保險庫存并且按照經(jīng)濟訂貨量進貨，則下列各項計算結(jié)果中錯誤的是( )。

　　A.經(jīng)濟訂貨量為1800件

　　B.最高庫存量為450件

　　C.平均庫存量為220件

　　D.與進貨批量有關的總成本為450元

　　18.下列說法中，不正確的是( )。

　　A.增值作業(yè)是指需要保留在價值鏈中的作業(yè)

　　B.返工屬于非增值作業(yè)

　　C.增值成本源于增值作業(yè)的執(zhí)行

　　D.非增值成本源于非增值作業(yè)的執(zhí)行

　　19.已知銷售量增長5%可使每股收益增長15%，又已知銷量對息稅前利潤的敏感系數(shù)為2，則該公司的財務杠桿系數(shù)為( )。

　　A.3.0

　　B.2.0

　　C.1.5

　　D.2.5

　　20.已知A公司在預算期間，銷售當季度收回貨款60%，次季度收回貨款35%，第三季度收回貨款5%，預算年度期初應收賬款金額為22000元，其中包括上年度第三季度銷售的應收賬款4000元，第四季度銷售的應收賬款18000元，則第一季度可以收回的期初應收賬款為( )元。

　　A.19750

　　B.6500

　　C.22000

　　D.無法計算

　　參考答案;

　　1.

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：對于看跌期權(quán)來說，資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，稱期權(quán)處于“實值狀態(tài)”(溢價狀態(tài));資產(chǎn)的現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時，稱期權(quán)處于“虛值狀態(tài)”(折價狀態(tài))。(參見教材253頁)

　　2.

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：根據(jù)權(quán)衡理論，有負債企業(yè)的價值=無負債企業(yè)的價值+利息抵稅的現(xiàn)值-財務困境成本的現(xiàn)值=2000+100-50=2050(萬元)。(參見教材297頁)

　　3.

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：因為盈利總額不變，所以，送股后的每股收益=目前的每股收益/(1+送股比例)=2.2/(1+10%)=2(元);因為市盈率不變，所以，送股后的市盈率=送股前的市盈率=22/2.2=10，因此，送股后的每股市價=10×2=20(元)。(參見教材328頁)

　　4.

　　【正確答案】：D

　　【答案解析】：非生產(chǎn)經(jīng)營活動的耗費不能計入產(chǎn)品成本，所以，選項A的說法不正確;生產(chǎn)經(jīng)營活動的成本分為正常的成本和非正常的成本，只有正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動成本才可能計入產(chǎn)品成本，非正常的經(jīng)常活動成本不計入產(chǎn)品成本，所以，選項B的說法不正確;籌資活動和籌資活動部屬于生產(chǎn)經(jīng)營活動，它們的耗費不能計入產(chǎn)品成本，而屬于籌資成本和投資成本，所以，選項C的說法不正確，選項D的說法正確。

　　【答疑編號10084593】

　　5.

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：理想標準成本是指在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下，利用現(xiàn)有的規(guī)模和設備能夠達到的最低成本，因其提出的要求太高，所以不能作為考核的依據(jù);在標準成本系統(tǒng)中，廣泛使用正常標準成本，因為它具有客觀性和科學性、具有現(xiàn)實性、具有激勵性、具有穩(wěn)定性;現(xiàn)行標準成本可以成為評價實際成本的依據(jù)，也可以用來對存貨和銷貨成本計價;由于基本標準成本不按各期實際修訂，因此其不宜用來直接評價工作效率和成本控制的有效性

　　6.

　　【正確答案】：D

　　【答案解析】：財務預算是關于資金籌措和使用的預算，包括短期的現(xiàn)金收支預算和信貸預算，以及長期的資本支出預算和長期資金籌措預算，所以選項D是答案

　　7.

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：股東財富可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量，在股東投資資本不變的情況下，股價最大化與增加股東財富具有同等意義。

　　8.

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：在分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時，為系統(tǒng)分析各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況并識別主要的影響因素，應統(tǒng)一使用“銷售收入”計算存貨周轉(zhuǎn)率

　　9.

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：凈投資=凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=凈經(jīng)營營運資本增加+凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加=(經(jīng)營流動資產(chǎn)增加-經(jīng)營流動負債增加)+(經(jīng)營長期資產(chǎn)增加-經(jīng)營長期債務增加)=(500-150)+(800-200)=950(萬元);根據(jù)“按照固定的負債率為投資籌集資本”可知：股權(quán)現(xiàn)金流量=稅后利潤-(1-負債率)×凈投資=(稅前經(jīng)營利潤-利息)×(1-所得稅率)-(1-負債率)×凈投資=(2000-40)×(1-30%)-(1-60%)×950=1372-380=992(萬元)。

　　10.

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：多種證券的投資組合，其有效集為一條曲線，這個曲線位于機會集的頂部，所以選項C的說法不正確。

　　11.

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：投資于甲股票的股利收益率為=(200/1000)/16=1.25%，投資于甲股票獲得的資本利得=20-16=4(元)，因此，股票的資本利得收益率=4/16×100%=25%，甲股票的總收益率=1.25%+25%=26.25%。

　　12.

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率，或者說是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報酬率，所以選項A正確;項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的報酬率，所以選項B不正確;籌資決策的核心問題是決定資本結(jié)構(gòu)，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價格最大化的資本結(jié)構(gòu)，所以選項C的說法正確;評估企業(yè)價值時，主要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，需要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量折現(xiàn)率，所以選項D正確

　　13.

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：該企業(yè)的β系數(shù)=0.8×(2.8358/2.1389)=1.06，由于該企業(yè)最近5年連續(xù)盈利，并且β系數(shù)接近于1，因此，最適宜的方法是市盈率法

　　14.

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：根據(jù)“凈利潤=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本-折舊×(1-所得稅率)”有：500-350-折舊×(1-30%)=80，由此得出：折舊=100(萬元);年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后利潤+折舊=80+100=180(萬元)。

　　15.

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：經(jīng)營杠桿系數(shù)=(息稅前利潤+固定成本)/息稅前利潤=1+9/息稅前利潤=4，解得：息稅前利潤=3(萬元)，故利息保障倍數(shù)=3/1=3

　　16.

　　【正確答案】：D

　　【答案解析】：普通股籌資沒有固定到期還本付息的壓力，所以籌資風險較小。

　　17.

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：根據(jù)題目，可知是存貨陸續(xù)供應和使用的模型，每日需用量=16200/360=45(件)，經(jīng)濟訂貨量=[2×25×16200×60/(60-45)]開方=1800(件)，所以選項A正確;最高庫存量=1800-1800×45/60=450(件)，所以選項B正確;平均庫存量=450/2=225(件)，所以選項C不正確;與進貨批量有關的總成本=[2×25×16200×(60-45)/60]開方=450(元)，所以選項D正確。

　　18.

　　【正確答案】：D

　　【答案解析】：非增值成本是由于非增值作業(yè)和增值作業(yè)的低效率而發(fā)生的作業(yè)成本。

　　19.

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：總杠桿系數(shù)=每股收益變動百分比/銷量變動百分比=15%/5%=3，經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動百分比/銷售量變動百分比=銷量對息稅前利潤的敏感系數(shù)=2，財務杠桿系數(shù)=總杠桿系數(shù)/經(jīng)營杠桿系數(shù)=3/2=1.5。

　　20.

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：(1)每個季度的賒銷比例是(1-60%)=40%，全部計入下季度初的應收賬款中，上年第四季度的銷售額的40%為18000元，上年第四季度的銷售額為18000÷40%=45000(元)，其中的35%在第一季度收回(即第一季度收回45000×35%=15750元)，5%在第二季度收回(即第二季度收回45000×5%=2250元)。

　　(2)第一季度期初的應收賬款中包括上年第三季度的銷售額4000元占上年第三季度的銷售額的5%，在第一季度可以全部收回;所以，第一季度收回的期初應收賬款=15750+4000=19750(元)。

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