風險投資的激勵約束機制論文
1風險投資概述
1.1風險投資及創(chuàng)業(yè)型企業(yè)概述
1.1.1.風險投資的定義及其特點
風險投資指的是投資者對有著專門的技術、良好的市場發(fā)展前景、但是缺乏啟動資金的企業(yè)家進行資助，同時也承擔著投資失敗的風險的投資。投資家以其投入換取該企業(yè)一定比例的股份，并且以日后獲得紅利或出售該股權獲取投資回報為目的。
風險投資的特點在于以下幾個方面。①投資對象:風險投資的對象大多是未上市的中小型企業(yè)，其中以創(chuàng)業(yè)型企業(yè)為主。②投資方式:由于風險投資的投資對象一般沒有可供抵押的固定資產等，所以風險投資的形式一般以股權形式為主。按股東的權利和義務不同可以將股權分為普通股股權和優(yōu)先股股權。③投資性質:風險投資的資金一般都具有循環(huán)性。風險投資一般都冒著較高風險追求最大的投資收益，并將退出風險企業(yè)后所獲得的資金繼續(xù)投入“高風險、高成長性、高潛力性”的類似高風險企業(yè).實現(xiàn)資金的不斷的循環(huán)增值。④投資目的:風險投資的最終目的在于待企業(yè)發(fā)展成為一家成熟的企業(yè)，通過商業(yè)化、產業(yè)化的產品來獲取高額的利潤。
1.1.2創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的定義及其特點
創(chuàng)業(yè)型企業(yè)是指處于創(chuàng)業(yè)階段，高成長性與高風險性并存的創(chuàng)新開拓型企業(yè)。
其主要特點體現(xiàn)在如下幾個方面。①要素結構:從事技術、產品研發(fā)的科技人員和專業(yè)人員占總員工人數(shù)的比例較高，研發(fā)支出占銷售收入的比例較高。②主營業(yè)務:大部分為高新技術領域或方向。③組織結構:大多數(shù)創(chuàng)業(yè)型公司都表現(xiàn)為扁平型結構。④高成長性:產品或服務一旦在市場上獲得成功，由于技術領先、知識產權保護、特許經營等因素，將使企業(yè)獲得暫時的市場壟斷地位，產品附加值較高，企業(yè)可獲得超常成長速度。⑤高風險性:由于技術創(chuàng)新的不確定性、市場競爭的激烈性、市場前景的不確定性等多方面原因，使得創(chuàng)業(yè)型企業(yè)相較于傳統(tǒng)的企業(yè)而臨更大風險。
2.2風險投資對創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的影響
風險投資對于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的影響主要分為資金、市場、技術、管理等四個方面。
風險投資對于企業(yè)最為直接的`影響無疑就是資金上的支持。以滴滴打車為例。滴滴打車之所以出現(xiàn)在人們的視線中是因為其營銷手段—每一個單都將會有一定的補貼。而其營銷手段在帶來用戶的同時也大大地增加了資金流的壓力。若在此時資金流產生了斷流，滴滴打車也將隨之夭折。而“滴滴”也確實而臨過這樣的情況。滴滴打車創(chuàng)始人程維曾在接受采訪時回憶說:"2012年11月，公司賬而上只剩下一萬元錢，我碰壁多次，A輪融資終于成了—來自金沙江創(chuàng)投的300萬美元。大家都覺得非常慶幸�！庇纱丝梢�，金沙江創(chuàng)投的介入解決了滴滴打車資金困難的問題，使其在同行業(yè)中具有發(fā)展優(yōu)勢，對其迅速地成長有著不可磨滅的功勞。
風險投資的投入也會給企業(yè)帶來一定的市場。風險投資企業(yè)靠著本身的知名度為被投資企業(yè)帶來市場。仍以滴滴打車為例。在B輪融資中，滴滴獲得了騰訊的1 500萬美元投資并入駐微信，微信的4.38億用戶也為滴滴打車帶來了市場.為其帶來了一定數(shù)量的用戶
對于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)來說，技術和管理上的支持也是相當必要的。以阿里巴巴為例。阿里巴巴在2000年時不僅獲得了軟銀2 000萬美元的風險投資，還在移動通信、互聯(lián)網文化、電子商務等方面得到了軟銀的大量的技術支持，使阿里巴巴成為電子商務的佼佼者。而在管理上，軟銀集團董事長孫正義擔任阿里巴巴的特別顧問，以他豐富的管理經驗為阿里巴巴進行管理上的指導。
2風險投資之于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)家的激勵與約束機制
2.1風險投資之于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)家的激勵與約束機制概述
由于風險投資和創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的種種特性，對創(chuàng)業(yè)型企業(yè)家的激勵與約束機制就顯得尤為重要，可以說是風險投資成敗的關鍵。風險投資家所注重的是通過經營者的經營從而使創(chuàng)業(yè)型企業(yè)獲得最大化的利益。而在一個企業(yè)的經營中，經營者與風險投資家的經濟利益并不總是一致的，經營者可能更注重報酬、閑暇時間以及如何盡量分散自身所承擔的風險，而并非使企業(yè)利益最大化。因此，一種可能的利益沖突—委托代理沖突便產生了。減少委托代理沖突的最優(yōu)途徑是建立一個完善的激勵與約束機制。
2.2風險報酬激勵與約束機制
2.2.1風險報酬激勵與約束機制的概述
風險報酬激勵約束機制是風險投資中最為常見的激勵與約束機制。風險報酬激勵是風險投資家也就是企業(yè)的所有者為引導經營者更好地為其服務而制定的政策。它具體包括薪金、獎金等。根據(jù)“經濟人”假設，風險投資家以風險報酬來使創(chuàng)業(yè)型企業(yè)家服從并取得績效，以此來維護自身的利益。
2.2.2風險報酬激勵與約束機制設計依據(jù)
風險報酬激勵與約束機制的設計依據(jù)主要考慮創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的目前價值及發(fā)展?jié)摿�、�?chuàng)業(yè)型企業(yè)家的人力資本及勞動價值和創(chuàng)業(yè)型企業(yè)家的市場競爭價格等方面。①創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的目前價值及發(fā)展?jié)摿?風險投資家所關注的是自己所投入的資本能夠帶來利益的最大化，因此創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的目前價值及發(fā)展?jié)摿κ秋L險投資家所首要關注的。創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的創(chuàng)業(yè)方向直接決定了該企業(yè)所而臨的技術風險、市場風險。②創(chuàng)業(yè)型企業(yè)家的人力資本及勞動價值:企業(yè)家的經營也是一種勞動，并且是一種復雜的、特殊的、高級的勞動，因此在設計風險報酬激勵與約束機制時應當考慮創(chuàng)業(yè)型企業(yè)家的人力資本及勞動價值。
2.3控制權激勵與約束機制
2.3.1控制權激勵與約束機制的概述
對于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)家來說，能夠不受任何限制地完全掌控自己的企業(yè)必定是是至關重要的。所以賦予創(chuàng)業(yè)型企業(yè)家更多的經營自主權，才能完全激發(fā)企業(yè)家的潛能，將企業(yè)經營地更加完善。將控制權考慮為創(chuàng)業(yè)型企業(yè)家的激勵與約束因素，就是把是否授予創(chuàng)業(yè)型企業(yè)控制權、授予控制權后的制約程度作為對創(chuàng)業(yè)型企業(yè)家的努力程度及貢獻大小、企業(yè)績效的相應回報。
對于風險投資者來說，他們的首要目標并不是控制、管理一個企業(yè)，而是通過對企業(yè)的管理從而達到自身利益的最大化。因此，在控制權問題上，風險投資家和創(chuàng)業(yè)型企業(yè)家并沒有存在明顯的沖突。
2.3.2控制權激勵與約束機制的方案設計
創(chuàng)業(yè)型企業(yè)家的控制權激勵與約束機制的方案設計主要包括剩余控制權掌握比例、將控制權與創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的績效進行掛鉤，在創(chuàng)業(yè)型企業(yè)家和風險投資家這兩者之間實現(xiàn)帕累托最優(yōu)。在激勵創(chuàng)業(yè)型企業(yè)家的同時也將風險投資家的風險降至最低。
2.4聲譽激勵與約束機制
2.4.1聲譽激勵與約束機制的概述
亞伯拉罕·馬斯洛提出需要層次理論，將人的需要分為生理的需求、安全的需求、社交的需求、自尊與受人尊重的需求以及自我實現(xiàn)的需求。這個理論的要點主張五個層次是由低到高逐級來滿足的。由此可見，聲譽激勵是一種終極的激勵手段。在我國的風險投資行業(yè)中，聲譽激勵與約束機制較為缺失，這也成為了我國風險投資發(fā)展的一個障礙。如在2003年時，青島創(chuàng)投對幾家創(chuàng)業(yè)型企業(yè)進行投資均以失敗告終。其中有幾家企業(yè)甚至是故意偽造虧損的假象來達到騙取投資、攜款潛逃的目的。這正是由于聲譽激勵與約束的缺失才導致的。聲譽激勵與約束并不像風險報酬激勵與約束、控制權激勵與約束一樣是顯性的激勵與約束機制，而是一種隱性的激勵與約束機制。
2.4.2聲譽激勵與約束機制的方案設計原則
聲譽激勵與約束機制的方案在設計時，主要需要考慮的原則如下:①客觀性原則。機制的設計應該盡量減少主觀判斷的因素，設立的指標能夠通過客觀事實反映出來，使得機制更為公平公正。②可比性原則。此處可比性原則包括橫向可比性原則以及縱向可比性原則。具體就是指在一個創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的內部可以進行比較以及在創(chuàng)業(yè)型企業(yè)之間進行比較。③可行性原則。可行性原則的主要目的在于使評價指標在實際運用中簡單易于掌握。
【風險投資的激勵約束機制論文】相關文章：
論公司激勵約束機制體系的構建論文04-25
激勵約束機制建設方案12-12
高職院校教師教學的約束及激勵機制論文09-09
員工激勵約束機制下公路運輸論文11-13
如何建立高校學生干部的激勵與約束機制論文11-13
員工激勵及激勵機制的構建論文02-04
淺談員工激勵機制論文04-11
員工激勵機制的綜合運用論文04-25